假设该公司2008年、2009年、2010年预计的股权现金流量分别为12万元、15万元和20万元，2011年及以后各年均能维持5％的增长率，权益资本成本长期保持不变，计算该公司的股权资本成本以及股权价值。 已知：（P/S，12％，1）＝0.8929，（P/S，12％，2）＝0.7972，（P/S，12％，3）＝0.7118（P/S，12％，4）＝0.6355，（P/S，16％，1）＝0.8621，（P/S，16％，2）＝0.7432（P/S，16％，3）＝0.6407，（P/S，16％，4）＝0.5523

股票的贝塔系数＝0.8×30％/20％＝1.2

股权资本成本＝4％＋1.2×10％＝16％

股权价值

＝9.75×0.8621＋12×0.7432＋15×0.6407＋20×0.5523＋20×（1＋5％）/（16％－5％）×0.5523

＝9.75×0.861＋12×0.7432＋15×0.6407＋20×0.5523＋190.9091×0.5523

＝143.42（万元）

【知识点】现金流量折现模型

【题库维护老师：CRM】

股票的贝塔系数＝0.8×30％/20％＝1.2

股权资本成本＝4％＋1.2×10％＝16％

股权价值

＝9.75×0.8621＋12×0.7432＋15×0.6407＋20×0.5523＋20×（1＋5％）/（16％－5％）×0.5523

＝9.75×0.861＋12×0.7432＋15×0.6407＋20×0.5523＋190.9091×0.5523

＝143.42（万元）

【知识点】现金流量折现模型

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