注册会计师
问答题预计2017年至2019年企业实体现金流量可按2013年的实体现金流量可持续增长率增长,预计息前税后利润、资本支出、折旧和营运资本都与销售额同步增长。预计2020年进入永续增长,销售收入与息前税后利润每年增长2%,资本支出、营运资本与销售同步增长,折旧与资本支出相等。2020年偿还到期债务后,加权资本成本降为10%,通过计算分析,说明该股票被市场高估还是低估了?
问答题计算预测期第1年初的企业价值和股权价值。 已知:(P/S,12%,1)=0.8929,(P/S,12%,2)=0.7972,(P/S,12%,3)=0.7118 (P/S,12%,4)=0.6355,(P/S,14%,1)=0.8772,(P/S,14%,2)=0.7695 (P/S,14%,3)=0.6750,(P/S,14%,4)=0.5921
问答题F公司是一家商业企业,主要从事商品批发业务,该公司2017年实际和2018年预计的主要财务数据如下:其他资料如下:(1)F公司的全部资产均为经营性资产,流动负债均为经营性负债,长期负债均为金融性负债,财务费用全部为利息费用。估计债务价值时采用账面价值法。(2)F公司预计从2018年开始实体现金流量会以6%的年增长率稳定增长。(3)加权平均资本成本为12%。(4)F公司适用的企业所得税税率为25%。要求:计算F公司2017年的购置固定资产的现金流出、营业现金净流量和实体现金流量。
问答题新华公司2006年有4亿股股票流通在外,每股市场价值是20元,2006年每股收益2元,每股股利1.2元。当时公司的资本性支出与折旧的比率在长期内不会发生变化,折旧是1.6亿元,资本性支出是1.8亿元,营运资本追加额为0.8亿元;该公司债务为20亿元,公司计划保持负债比率不变;公司处于稳定增长阶段,年增长率为5%,其股票的β值是0.9,当时的风险溢价率为4%,国库券利率是6%。 请按照下列两种模型对新华公司每股股票进行估价。 股权自由现金流量模型。
问答题上市公司万家乐(000533)中期财务披露中显示:①万家乐的每股负债为4.63元,而每股加权平均市场价值为5.55元,流通价值历史数据标准差为10%,无风险收益率为8%,期权到期时间规定为一年期。请计算万家乐的期权估值。②在资本结构影响期权价值分析中,得出万家乐的期权值为1.22元,以2004年以前的万家乐财务数据分析,每股现金流入为11.17元,每股现金流出为11.07元,标准差为10%,无风险收益(或EVA)为8%,计算期权价值期限为一年。要求:计算万家乐公司的财务现金流期权价值。
问答题试分析资产加和法评估企业价值的优缺点。
问答题假设该公司2008年、2009年、2010年预计的股权现金流量分别为12万元、15万元和20万元,2011年及以后各年均能维持5%的增长率,权益资本成本长期保持不变,计算该公司的股权资本成本以及股权价值。 已知:(P/S,12%,1)=0.8929,(P/S,12%,2)=0.7972,(P/S,12%,3)=0.7118 (P/S,12%,4)=0.6355,(P/S,16%,1)=0.8621,(P/S,16%,2)=0.7432 (P/S,16%,3)=0.6407,(P/S,16%,4)=0.5523
问答题假设您在到期日时持有下列欧式期权:①3000股Lock公司股票的卖方期权,执行价格为每股545便士。该公司股票的当前市场价格为510便士。②10000股Sam公司的买方期权,执行价格为每股378便士。该公司股票的当前市场价格为330便士。③按1欧元=0.9美元的交割汇率将50万欧元兑换成美元的买方期权,当前的市场汇率是1欧元=0.95美元。④按1英磅=1.45美元的交割汇率将25万英磅兑换成美元的卖方期权,当前的市场汇率是1英磅=1.41美元。⑤按5%的交割利率(LIBOR)借入一定数目的六个月名义贷款的买方期权,当前,六个月的LIBOR是5.6%。请问:在上述情况下,您是否应当行使自己的期权。
问答题分析资产加和法与单项资产评估中的成本法的应用区别。
单选题下列关于相对价值法的表述中不正确的是()。
问答题波斯曼股份有限公司(以下简称波斯曼公司)创建于1991年,是以生产柴油机为主的公司。公司自创建至今,账面利润基本上是盈利的,尤其是近两年,账面利润均超过1000万元,2003年达1400万元,2002年达1120万元。因此,近几年波斯曼公司受到了外界的一致认可,公司员工对公司的发展前途也充满了信心,公司近几年的销量也呈上升趋势,因此,公司近几年扩大了生产规模,不仅加大了对流动资产的投资,也加大了对固定资产的投资,由此可以看出波斯曼公司正处于蒸蒸日上的时期,其盈利状况是相当可观的。根据有关资料可以得到波斯曼公司的部分财务数据如下:其中:投入资本总额=债务资本+权益资本总资本成本=投入资本总额*加权平均资本成本率目前,我国很多企业把利润作为评价企业业绩的指标,波斯曼公司也是以净利润来评价公司业绩的。从账面利润来看,波斯曼公司最近的盈利能力相当可观,从而使得近几年外界对公司充满了信心,公司员工对公司所创造的利润也是非常满意的。如何理解“在会计利润很大的情况下,公司也有可能实际处于亏损状态”,你认为该结论是否正确?
问答题在我国应用EVA时需要对计算公式中的税后营业净利润进行哪些调整?
单选题关于现金流量的表述中,不正确的是()。
单选题利用市盈率模型所确定的企业价值是企业的()。
问答题如何正确理解EVA的本质?为什么EVA可以引入到企业价值评估当中?
单选题某公司2017年税前经营利润为2000万元,所得税税率为25%,折旧与摊销为100万元,经营流动资产增加500万元,经营流动负债增加150万元,经营长期资产总值增加800万元,经营长期负债增加200万元,利息40万元。假设该公司能够按照40%的固定负债率为投资筹集资本,企业保持稳定的资本结构不变,“净经营资产增加”和“净负债增加”存在固定比例关系,则2017年股权现金流量为()万元。
问答题一个投资者持有ABC公司2000股股票的期权,执行价格是460美分。期权价值是每股25美分。如果到期日的股价如下:①445美分;②476美分;③500美分。请分别计算每种情况下期权买方和期权卖方的损益。
单选题甲企业净利润和股利的增长率都是6%,贝塔值为0.90,股票市场的风险附加率为8%,无风险报酬率为4%,今年的每股收益为0.5元,分配股利0.2元;乙企业是与甲企业类似的企业,今年实际每股收益为3元,预期增长率是20%,则根据甲企业的本期市盈率使用修正平均法估计的乙企业股票价值为()元。
单选题豫中公司是一家制造业企业,每股收益0.5元,预期增长率4%。与豫中公司可比的4家制造业企业的平均市盈率为25,平均预期增长率5%。用修正平均市盈率法估计的豫中公司每股价值为( )元。
单选题下列关于现金流量折现模型的说法中,不正确的是()。
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