2020年期货从业资格考试押密知识分享（14）

竞价方式

期货交易的早期，由于没有计算机，交易时采用场内集中公开喊价方式。场内投资者在交易所的交易池内或交易大厅里面对面地公开喊价，表达各自买进或卖出合约的要求。

公开喊价方式通常有两种形式：一是连续竞价制(动盘)。在这种情况下，新的成交价连续不断地产生。欧美期货市场都采用这种方式。这种方式的好处是场内气氛活跃，但其缺陷是人员规模受到场地限制。众多的投资者拥挤在交易池内，人声鼎沸，以至于投资者不得不使用手势来帮助传递交易信息。连续竞价制的另一个缺陷是场内交易员比场外投资者有更多的信息和时间优势。抢帽子交易往往成为场内交易员的专利。

公开喊价的另一种形式是日本曾经采用过的一节一价制。一节一价制把每个交易日分为若干节，每节交易中一种合约只有一个价格。每节交易先由主持人叫价，场内交易员根据其叫价申报买卖数量，如果买量比卖量多，则主持人另报一个更高的价；反之，则报一个更低的价，直至在某一价格上买卖双方的交易数量基本相等为止。这种方式相当于现在的集合竞价。

计算机技术普及后，世界各国的交易所纷纷改弦更张，采用计算机来代替原先的公开喊价方式。计算机撮合成交是根据公开喊价的原理设计而成的一种自动化交易方式，它具有准确、连续、速度快、容量大等优点。目前，我国的期货交易所都采用计算机撮合成交方式。